供给分析：11月粗钢产量继续回落，社会库存重回增仓

　　●12月中旬社会库存重回增仓

　　●11月粗钢日均产量继续回落

　　●11月我国钢材出口小幅回落

　　●下月建筑钢材产能释放预期

　　二、供给分析篇

　　1、国内建筑钢材库存现状分析

　　监测库存数据显示，截止至12月20日，国内主要钢材品种库存总量为1326.5万吨，环比、同比均变化不大，但是周环比增加了0.68%，这也是社会库存在连续9个月减仓之后重回增仓，结合往年冬储库存增仓的时间节点来看，12月是增仓拐点出现的集中期，而当前钢市淡季效应已经明显，加之北材南下陆续增多，所以后期库存重回上升通道是大概率事件。不过，受制于今年钢市资金面的紧张以及市场整体偏谨慎的态度，今年的冬储备货规模或难及去年。

　　此外，从钢厂库存来看，据中钢协数据显示，12月上旬末重点企业钢材库存量为1321.13万吨，旬环比上升1.99%，月环比上升2.2%，已经上升至年内偏高水平。说明受年末资金紧张以及市场预期偏淡影响，钢厂整体订单情况不算理想，厂内库存压力偏高。值得注意的是，年末民营小钢厂资金情况尤为紧张，导致很多客户不敢提前打款，这也是造成订单低迷的部分原因。

　　2、 国内钢材供给现状分析

　　从钢厂生产情况来看，国家统计局数据显示，11月份全国粗钢产量6088万吨，同比增长4.2%;粗钢日均产量202.93万吨，环比下降3.34%，创下今年以来最低水平。而12月中旬，河北武安、邯郸一带环保限电，部分钢厂限电幅度达到50%，当地中厚板、螺纹钢、线材等品种供给明显缩减;12月下旬，环保部下派四个小组对邯郸、石家庄、唐山、邢台进行环保督查，唐山首发重污染天气预警，电力、焦化、水泥、化工等重点排污企业实施停产、限产不低于30%的生产负荷，均对当地的生产造成了一定影响。这也造成了12月上旬日均粗钢产量继续下滑3.74%至201.29万吨的水平。预计年末环保限产等相关措施仍会持续发力，粗钢产能释放受到抑制成为趋势，或将对钢价形成一定支撑。

　　不过值得注意的是，12月上旬重点钢企产量只是微降0.81%，但小钢厂产量比11月下旬下降了16.75%之多;而11月重点钢企日均产量比10月还上升了1.1%，但小钢厂产量降幅达到23.68%，直接拖累11月全国粗钢日均产量下降3.34%。虽然存在环保限产以及年底检修等客观原因，但在南北差价较大且钢厂订单尚可的情况下，小钢厂减产幅度如此之大还是超出了市场预期，同时，当前较为坚挺的铁矿石、焦炭价格也难以支持小钢厂大幅减产的结论。结合往年出现过的的年底瞒报年初补报的情况来看，小钢厂年底似乎又陷入了大幅“被减产”的困境。需要警惕后期补报数据带来的一季度产量大幅上升情况。

　　3、国内钢材进出口现状分析

　　从钢材进出口数据来看，海关总署数据显示， 2013年11月我国出口钢材500万吨，较上月减少7万吨，同比下降2.53%;1-11月我国出口钢材5697万吨，同比增长12%。

　　11月，我国进口钢材125万吨，较上月增加11万吨，同比增长17.92%;1-11月我国进口钢材1287万吨，同比增长2%。

　　1-11月，我国钢坯无出口。11月进口钢坯5万吨，1-11月进口钢坯51万吨，同比增长56.2%。

　　11月，我国进口铁矿砂及其精矿7784万吨，较上月1001万吨，同比增长18.33%，进口均价为每吨128.33美元，环比下降0.19%;1-11月，我国进口铁矿砂及其精矿74610万吨，同比增长10.9%，进口均价为每吨129.17美元，同比下降0.78%。

　　11月，我国出口焦炭68万吨，较上月增加16万吨。1-11月累计出口焦炭392万吨，同比增长310.2%。

　　进出口数据显示，11月我国钢厂出口整体变化不大，整体看来，全球经济加速回暖，在一定程度上推动了我国钢材出口。不过细分地区来看，发达国家对我国钢材出口资源的贡献力度较小，发达经济体欧盟等国对我国钢材的进口总量几乎保持零增长，仅美国市场对我国钢材的进口总量保持小幅增长。而新兴市场如泰国、新加坡、菲律宾、巴西等国家虽对我国钢材进口总量虽有一定增长，但进口情况较不稳定。同时，随着11月以来河北地区环保限电带来的钢价上涨，而同期的亚洲其他地区钢价涨幅不及我国，导致我国钢价竞争力有所削弱，或对后期出口也会存在一定影响。

　　而11月铁矿石进口量较10月环比大幅增长14.76%，一举创下年历史新高水平。可以认为，在目前海外矿山的产能水平下，11月铁矿进口量仍属正常水平，同时临近年底，海外矿石生产商有主动增加销量的动力。预计年底矿石进口水平仍将维持高位。

　　4、 下月建筑钢材供给预期

　　综合来看，在环保制约及成本双重压力下，10月份以来，国内粗钢产量持续下滑，预计随着后期环保治理力度的进一步加大以及春节假期造成的销量影响，钢厂减产力度有望进一步加大。12月份全国粗钢日均产量很可能会年内首次降至200万吨以下的水平，而1月的实际产量也将增长有限。